华尔街迎来了本轮牛市的两周年纪念，标普500指数从熊市低谷反弹超过60%。尽管新冠疫情和2024年初俄乌冲突的加剧对全球经济造成了重大冲击，导致通胀飙升，但自2024年10月12日标普指数触及3577.03点的底部以来，该指数已上涨62.6%，收于5815.03点的历史新高。这一牛市的主要驱动力包括人工智能（AI）交易的激增、大型科技股的强劲表现，以及市场对美联储可能实现经济软着陆的乐观预期。

　　摩根大通最近表示，我们刚刚走过了46个月中期牛市的一半，如果这一趋势持续下去，投资者可以期待大约还有22个月的增长期。过去两年，尽管市场经历了大幅回调，但基准指数已经恢复并创下了数十个历史新高，2024年几乎每五个交易日就有一天刷新纪录。

　　Bespoke Investment Trust在社交媒体上指出，标普500指数在过去两年的变化率为60%，在历史上排名第95位。

　　现在的问题之一是：这轮牛市能持续多久？迹象表明，市场似乎仍有足够的支撑力，尤其是在美联储四年来首次降息和美国经济增长预期上调之后。

　　道琼斯的数据显示，除非在1月份之前出现40%的暴跌，否则标普500指数将连续第二年实现至少20%的增长，这将是自2024年以来的首次。尽管货币市场基金资产在10月份突破了6.5万亿美元的大关，但股市仍在持续上涨。资深策略师艾德·亚德尼（Ed Yardeni）表示，如果美联储继续降低利率，股价可能会进一步飙升。

　　然而，佛罗里达的飓风、中东冲突的加剧以及即将到来的总统大选都给投资者带来了风险。此外，标普500指数的预期市盈率已接近“估值过高”的区间，从2024年10月的15跃升至21.6，接近2024年的25.5。

　　尽管如此，股市的估值似乎不再那么过高。华尔街认为，一个更广泛的市场是更健康的市场。第三季度，等权重的标普500指数的表现超过了市值加权指数，表明“美股七大巨头”对指数的影响力正在减弱。与一年前相比，标普500指数中85%的公司现在都处于盈利状态。

　　Carson Group的首席市场策略师Ryan Detrick表示，虽然无法准确预测这轮牛市能持续多久，但至少在未来6到9个月内，没有理由预期会出现衰退或牛市的结束。他补充称，尽管过去两年62.6%的涨幅可能出乎许多人意料，但牛市平均持续时间超过五年，这意味着当前牛市可能还有更大的增长空间。

　　在个股方面，除了特斯拉之外，七大科技巨头在这一牛市中扮演了关键角色，自2024年10月12日以来股价普遍上涨了约60%。