本周，上证指数周一到周四以调整为主，周五盘中大幅反弹，行情迎来曙光。与此同时，代表中小票方向的几个指数收出三连阳，周涨幅均在2%以上。

那么，A股市场的反弹行情真的来了吗？后市机会又在何方呢？今天，牛博士和达哥就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好。又是一周我们聊市场的时间。本周上半周行情低迷，继续呈现调整态势。不过，周二晚上你在文章中提到，机构投资者不应在四大行上抱团式投机，在社交媒体上引起了广泛的关注。自周三开始，中小票方向开始企稳并开始反弹。我想听听你的感受，以及你对后市的看法。

道达：在四大行接连创下历史新高、中小票方向持续低迷的背景下，周二我写下《机构投资者，不应在四大行上抱团式投机》这篇文章。作为一个“我待股市如初恋”的30年老股民，我只是说出广大股民的心声而已。

代表中小票方向的微盘股指数、国证2024指数、中证1000指数、中证500指数、创业板指数，本周的日K线都迎来了三连阳。其中，微盘股指数全周上涨6.19%，其余四个指数的周涨幅均在2%以上。

中小票方向本周表现较好，这在达哥的预料之中。

在周三文章《两大佬“亏了”上千亿》、周四文章《重磅！央行出手！买入4000亿》中，我分别提到，“小票方向大概率会开始慢慢止跌”“在9月上旬结束之前，重点关注小票等方向”。

 

本周五，A股市场大幅反弹，这是否意味着9月行情会迎来好转呢？

首先来看短期行情。

周五市场明显放量，沪深市场成交8766亿元，较周四增加2694亿元，成交额放大了44%。虽然上证指数、深证成指都留下了上影线，且绝对涨幅要比我的反弹标准小一些，但成交额放大的比例已经达到行情企稳走好的标准。

最近三个月，每个月的最后一个交易日，上证指数都大幅上涨，但前两个月的单日大涨之后，市场又进入疲态，而且目前上证指数还没有突破5月高点以来的下降趋势线。因此，有投资者担心，这次会不会重复前两次的套路？

我认为，即便大盘走势可能还有反复，但中小票已经止跌企稳了，赚钱效应自然会重新出现。

其次，再来看整个9月。

达哥统计了一下，2024年以来的这8年，上证指数9月上旬上涨的年份有4次，跌幅不到1%的年份有两次，跌幅超过2%的年份有两次。也就是说，除了2024年及2024年之外，上证指数在9月上旬的表现，基本上表现平稳或者是上涨的。

从上证指数的历史来看，进入9月中旬开始，行情的不确定性就开始增加了，尤其是9月15日之后一般都会迎来调整，然后在10月迎来变盘。

也就是说，无论是从短线行情来说，还是从9月行情来说，在我看来，至少9月上旬的行情不会太差，方向重在中小票上。这一点我们可以从微盘股指数的走势也可以看出来。

6月7日以来，微盘股指数明显企稳，已经不跟随上证指数调整了，并且本周五还创下了阶段新高。

牛博士：感谢达哥的分析，你的观点总结下来就是，在9月上旬不用过度关心大盘了，方向要放在中小票的反弹上。不过，虽然周五市场大涨，但经过最近3个月的阴跌，很多投资者对行情还是比较担心，你在这方面是否有“定心丸”？对于周末的消息面以及后市机会，你又怎么看？

道达：就中长期来说，A股市场是有几大利好的。

首先，美联储降息是可以预期的，资金会回流A股市场，对A股构成利好。

其次，周五人民币汇率大幅上涨，而且是建立在美元指数没有怎么变动的情况下的。这意味着，人民币对其他货币基本都是升值的。而人民币升值，自然也利好A股。

最后，“***队”出手了。据报道，截至二季度末，中央汇金持有的上证50、沪深300、中证500等头部宽基ETF规模超4700亿元，相比年初增加了4倍以上。此外，根据二季度末的基金份额净值计算，中央汇金持有创业板ETF、上证科创板50ETF、中证1000ETF等其他宽基ETF的累计规模达775.93亿元。

据***证券报测算，中央汇金持有的ETF总规模从年初的1100亿元左右，大幅增至二季度末的5700亿元左右。截至二季度末，股票型ETF的总规模约为1.81万亿元，以此计算，中央汇金持有的ETF规模约占股票型ETF总规模的三成左右。

不仅“***队”出手了，险资也比较看好未来行情。***太保(601601)首席投资官表示，预计今年下半年***资本市场大概率维持平稳震荡格局，不排除会孕育新的结构性机构。***人寿(601628)首席投资官表示，积极买入跌出性价比的优质股票。

8月30日召开的国务院常务会议指出，要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。这个消息对险资来说是利好。

前几天，达哥在文章中重点强调，现在是分步布局宽基ETF的时候。大盘都已经调整到2800多点，这个时候是分步布局宽基ETF的好时机。

板块方向上，达哥比较看好以折叠屏/苹果产业链/智能穿戴等为代表的消费电子方向、以半导体/芯片为代表的硬科技方向。尤其是这两个方向中的中小票，如果迎来利好的话，反弹力度应该会比较大。

9月份，消费电子将迎来密集的事件催化，包括无线充电新规将自9月起施行、PICO将推出新一代混合现实一体机PICO 4 Ultra消费版、荣耀将推出折叠屏Magic V3等旗舰产品、德国柏林消费电子展/华为海思全联接大会/华为全联接大会/Meta Connect大会将举行、VR游戏系统Omni One将上市发行、iPhone 16全系列将发布、Snap将发布其第五代Spectacles AR眼镜、Meta将展示新款AR智能眼镜。

这些事件涉及消费电子的多个题材，包括无线充电、折叠屏、星闪、虚拟现实、鸿蒙、海思、苹果产业链等。

从走势来看，本周四到周五，消费电子、苹果概念与市场反弹共振，并且苹果概念板块指数突破了达哥一直提到的三角形。此外，包括歌尔股份(002241)、立讯精密(002475)在内的苹果产业链与消费电子的一些中大票，本周五收出了中大阳线，也是市场信号之一。

与市场反弹共振、众多事件的密集驱动、大票释放的市场信号，这些都说明，消费电子方向接下来可能会迎来一波阶段性行情。

其他方面，保变电气(600550)今日公告称，公司接到控股股东兵器装备集团通知，兵器装备集团正在与***电气装备集团有限公司开展输变电装备业务整合事宜。本次整合或将导致公司控股股东发生变更，但不会导致实际控制人发生变更，仍为国务院国有资产监督管理委员会。

去年1月，中航电测(300114)宣布拟发行股份收购成飞集团100%股权，由此市场炒作了一波军工股。虽然兵器装备集团与***电气装备集团开展输变电装备业务整合事宜并不涉及上市公司重组，但这对央企控股的电气装备类上市公司是利好。

最后，达哥作个总结：虽然上证指数并没有突破5月高点以来的高点连线，但中小票方向已经止跌企稳，9月上旬可以不用过度关注大盘，重点在小票上。板块方面，消费电子、半导体/芯片值得关注。

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